Este documento ha sido preparado por Constructora y Exportadora de Minerales, S.A. de C.V. (COGAMAQ) y presenta el análisis de viabilidad financiera de un proyecto de exportación de mineral de cobre con destino a China.
El reporte contempla una proyección de flujo de efectivo a 12 meses, un análisis de sensibilidad ante variaciones en el precio internacional del cobre y en el tipo de cambio USD/MXN, así como un desglose de los costos de producción y de los principales supuestos utilizados para la determinación del precio de venta del mineral.
El objetivo es proporcionar una base sólida para la evaluación económica del proyecto y apoyar la toma de decisiones relacionadas con una posible inversión y alianza estratégica.
El caso de este archivo
- Precio usado × ley × pagable
- 11,611.00 × 7% × 54% = 438.90
- Tipo de cambio USDMXN
- 18.5000 pesos por dólar
- Venta
- FOB, sin flete marítimo
- Entrega
- A granel en el contenedor
- Capital aportado
- 250,000 en el mes 0 y 1,250,000 en el mes 1
- Principal devuelto
- 1,500,000 USD en total, 500,000 USD por mes desde el mes 4 hasta el mes 6
- Socio financiero, utilidad pagada
- 4,500,000 USD en total, 500,000 USD por mes desde el mes 4 hasta el mes 12
- Socio minero, utilidad pagada
- 4,500,000 USD en total, 500,000 USD por mes desde el mes 4 hasta el mes 12
Contenido de cobre en el mineral entregado
De acuerdo con el análisis realizado, la ley mínima de cobre en el mineral entregado que permite mantener un flujo de efectivo mensual igual o superior a cero durante todo el período analizado es de 7% Cu, nivel que corresponde a un margen aproximado del 54%.
Asimismo, considerando exclusivamente la posición de efectivo acumulada al final del período de 12 meses, la ley mínima requerida para mantener un saldo de caja igual o superior a cero es de 6% Cu.
El análisis de sensibilidad considera leyes de cobre en un rango de 3.5% a 15.0% Cu en el mineral entregado. No se evaluaron escenarios con contenidos inferiores a 3.5% Cu.
Efectivo al mes 12 por ley de cobre
USD · la fila resaltada es la ley utilizada en el modelo
| Ley | Pagable | Efectivo al mes 12 | Cierre mensual más bajo |
|---|---|---|---|
| 3.5% | 45% | (16,294,435) | (16,294,435) M12 |
| 5% | 48% | (2,931,627) | (3,369,615) M6 |
| 6% | 51% | 7,758,620 | (577,155) M4 |
| 7% | 54% | 19,420,709 | 67,838 M0 |
| 8% | 57% | 32,054,639 | 67,838 M0 |
| 9% | 60% | 45,660,409 | 67,838 M0 |
| 10% | 63% | 60,238,027 | 67,838 M0 |
| 11% | 66% | 75,787,470 | 67,838 M0 |
| 12% | 69% | 92,308,762 | 67,838 M0 |
| 13% | 72% | 109,801,895 | 67,838 M0 |
| 14% | 75% | 128,266,875 | 67,838 M0 |
| 15% | 78% | 147,703,689 | 67,838 M0 |
Producción mensual y las ventas que le siguen
El esquema de cobro considera que el 90% del valor de la venta se recibe contra la presentación del Conocimiento de Embarque (Bill of Lading - B/L), generalmente durante el mes siguiente a la producción y embarque del mineral.
El 10% restante se cobra una vez que el material es recibido, inspeccionado y aceptado por el cliente en China, proceso que puede tomar hasta tres meses después del embarque.
Por esta razón, los ingresos proyectados en el modelo financiero se distribuyen en una proporción de 90% / 10%, reflejando las condiciones reales de cobro de la operación.
Los meses 13 a 15 facturan toneladas ya producidas. Están en el estado y no en esta lista de producción.
Toneladas producidas y facturadas por mes
Meses 0 a 12
| Mes | Toneladas producidas | Toneladas facturadas |
|---|---|---|
| 0 | 0 | 0 |
| 1 | 5,000 | 0 |
| 2 | 7,500 | 4,500 |
| 3 | 10,000 | 6,750 |
| 4 | 15,000 | 9,500 |
| 5 | 15,000 | 14,250 |
| 6 | 15,000 | 14,500 |
| 7 | 15,000 | 15,000 |
| 8 | 15,000 | 15,000 |
| 9 | 15,000 | 15,000 |
| 10 | 15,000 | 15,000 |
| 11 | 15,000 | 15,000 |
| 12 | 15,000 | 15,000 |
Flujo mensual, USD
Efectivo al cierre de cada mes
USD · meses 13 a 15 sombreados: cobranza de toneladas ya producidas
| Mes | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Efectivo al inicio | 0 | 67,838 | 282,183 | 703,738 | 1,594,981 | 1,157,529 | 2,804,832 | 4,561,859 | 7,038,334 | 9,514,809 | 11,991,284 | 14,467,759 | 16,944,234 | 19,420,709 | 26,004,146 | 26,662,490 |
| Toneladas producidas | 0 | 5,000 | 7,500 | 10,000 | 15,000 | 15,000 | 15,000 | 15,000 | 15,000 | 15,000 | 15,000 | 15,000 | 15,000 | 0 | 0 | 0 |
| Aportación de capital | 250,000 | 1,250,000 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Devolución de capital | 0 | 0 | 0 | 0 | (500,000) | (500,000) | (500,000) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Cobro, 90% | 0 | 0 | 1,975,031 | 2,962,547 | 3,950,062 | 5,925,093 | 5,925,093 | 5,925,093 | 5,925,093 | 5,925,093 | 5,925,093 | 5,925,093 | 5,925,093 | 5,925,093 | 0 | 0 |
| Cobro, retención 10% | 0 | 0 | 0 | 0 | 219,448 | 329,172 | 438,896 | 658,344 | 658,344 | 658,344 | 658,344 | 658,344 | 658,344 | 658,344 | 658,344 | 658,344 |
| Gastos preparatorios | (182,162) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Extracción y preparación | 0 | (330,628) | (495,937) | (661,251) | (991,881) | (991,881) | (991,881) | (991,881) | (991,881) | (991,881) | (991,881) | (991,881) | (991,881) | 0 | 0 | 0 |
| Transporte y flete | 0 | (248,648) | (372,973) | (497,297) | (745,946) | (745,946) | (745,946) | (745,946) | (745,946) | (745,946) | (745,946) | (745,946) | (745,946) | 0 | 0 | 0 |
| Exportación | 0 | (290,163) | (435,242) | (580,324) | (870,486) | (870,486) | (870,486) | (870,486) | (870,486) | (870,486) | (870,486) | (870,486) | (870,486) | 0 | 0 | 0 |
| Administrativos | 0 | (166,216) | (249,324) | (332,432) | (498,649) | (498,649) | (498,649) | (498,649) | (498,649) | (498,649) | (498,649) | (498,649) | (498,649) | 0 | 0 | 0 |
| Costos de operación | (182,162) | (1,035,655) | (1,553,476) | (2,071,304) | (3,106,962) | (3,106,962) | (3,106,962) | (3,106,962) | (3,106,962) | (3,106,962) | (3,106,962) | (3,106,962) | (3,106,962) | 0 | 0 | 0 |
| Utilidad pagada, socio financiero | 0 | 0 | 0 | 0 | (500,000) | (500,000) | (500,000) | (500,000) | (500,000) | (500,000) | (500,000) | (500,000) | (500,000) | 0 | 0 | 0 |
| Utilidad pagada, socio minero | 0 | 0 | 0 | 0 | (500,000) | (500,000) | (500,000) | (500,000) | (500,000) | (500,000) | (500,000) | (500,000) | (500,000) | 0 | 0 | 0 |
| Flujo del mes | 67,838 | 214,345 | 421,555 | 891,243 | (437,452) | 1,647,303 | 1,757,027 | 2,476,475 | 2,476,475 | 2,476,475 | 2,476,475 | 2,476,475 | 2,476,475 | 6,583,437 | 658,344 | 658,344 |
| Efectivo al cierre | 67,838 | 282,183 | 703,738 | 1,594,981 | 1,157,529 | 2,804,832 | 4,561,859 | 7,038,334 | 9,514,809 | 11,991,284 | 14,467,759 | 16,944,234 | 19,420,709 | 26,004,146 | 26,662,490 | 27,320,834 |
Cada factura y cada línea de costo se redondea al dólar más cercano, mitad hacia arriba. El efectivo inicial es el cierre del mes anterior. El capital aportado y el principal devuelto van en renglones propios.
Retorno del capital
Los indicadores financieros presentados, incluyendo el múltiplo de inversión, ROI, TIR y VPN, consideran la totalidad de los beneficios económicos generados por el proyecto. Esto incluye:
- La recuperación del capital invertido.
- Las utilidades distribuidas a los socios durante la operación.
- El efectivo remanente al final del período de análisis (mes 15).
Por su parte, el indicador de período de recuperación (Payback) se calcula bajo un criterio más conservador y no considera el efectivo remanente al mes 15. La recuperación se determina como el primer mes en el que la suma de la recuperación de capital y las utilidades distribuidas a los socios iguala o supera el monto originalmente invertido.
El efectivo que permanezca en la empresa una vez alcanzado dicho punto de recuperación podrá destinarse, según se acuerde, al pago adicional a los socios o a la reinversión en la operación para financiar ciclos futuros de crecimiento.
Líneas de costo
Las partidas con frecuencia semanal corresponden principalmente a personal y maquinaria. Su costo por tonelada se determina dividiendo el gasto semanal entre la producción semanal utilizada para el cálculo del costo unitario.
Los conceptos definidos con una tarifa por tonelada mantienen dicho valor independientemente del nivel de producción.
Los gastos preparatorios se reconocen en su totalidad en el Mes 0 y no se distribuyen entre las toneladas producidas, ya que durante dicho período no existe producción.
Los conceptos con valor igual a cero no generan impacto en los costos totales del proyecto.
Los costos de pesaje y flete marítimo en operaciones bajo modalidad CIF se calculan considerando una capacidad de 25 toneladas por contenedor.
El costo de supersacos (big bags) aplica únicamente en aquellas operaciones cuya entrega requiera material ensacado.
Con el nivel de producción semanal considerado en este análisis, el costo total de operación asciende a USD 207.13 por tonelada. El modelo asume que las economías operativas mantienen estable el costo unitario base, mientras que los recursos de personal y maquinaria se ajustan según los requerimientos de producción.
Composición del costo de operación
USD por tonelada, por grupo de costo
| Línea | Cantidad | Unidad | Costo unitario | Base | USD/t | USD en el mes 0 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Preparatorios, una vez | ||||||
| Adecuación de camino y patio, tractor CAT D6 | 2 | sem | 45,000.00 MXN | Una vez, mes 0 | — | 4,865 |
| Transporte de equipos en plataforma | 10 | pza | 30,000.00 MXN | Una vez, mes 0 | — | 16,216 |
| Instalación de oficinas en mina | 1 | pza | 20,000.00 MXN | Una vez, mes 0 | — | 1,081 |
| Performance bond, carta de crédito | 1 | pza | 160,000.00 USD | Una vez, mes 0 | — | 160,000 |
| Total preparatorios, mes 0 | — | 182,162 | ||||
| Extracción, equipos | ||||||
| Renta excavadora CAT 320 c/ operador | 3 | pza | 40,000.00 MXN | Por semana | 5.1892 | — |
| Renta camión de volteo c/ operador | 3 | pza | 22,500.00 MXN | Por semana | 2.9189 | — |
| Renta front loader c/ operador | 2 | pza | 35,000.00 MXN | Por semana | 3.0270 | — |
| Renta CAT D6 c/ operador p/ mantenimiento | 1 | pza | 35,000.00 MXN | Por semana | 1.5135 | — |
| Diesel para los equipos | 6 | día | 58,000.00 MXN | Por semana | 15.0486 | — |
| Explosivos | 1 | pza | 15,000.00 MXN | Por semana | 0.6486 | — |
| Mantenimiento equipos | 8 | pza | 4,000.00 MXN | Por semana | 1.3838 | — |
| Total Extracción, equipos | 29.7297 | — | ||||
| Extracción, personal | ||||||
| Ayudantes, 1 por equipo | 10 | pers | 4,000.00 MXN | Por semana | 1.7297 | — |
| Operador de explosivos c/ herramientas | 1 | pers | 10,000.00 MXN | Por semana | 0.4324 | — |
| Encargado de extracción | 2 | pers | 7,500.00 MXN | Por semana | 0.6486 | — |
| Supervisores | 3 | pers | 6,000.00 MXN | Por semana | 0.7784 | — |
| Alimentos c/ cocinero | 25 | pers | 750.00 MXN | Por semana | 0.8108 | — |
| Administrativo | 1 | pers | 7,500.00 MXN | Por semana | 0.3243 | — |
| Ing. geólogo c/ ayudante | 1 | pers | 12,500.00 MXN | Por semana | 0.5405 | — |
| Ing. metalurgista c/ ayudante | 1 | pers | 12,500.00 MXN | Por semana | 0.5405 | — |
| Gastos administrativos de producción | 1 | pza | 50,000.00 MXN | Por semana | 2.1622 | — |
| Gastos sociales del personal | 1 | pers | 46,200.00 MXN | Por semana | 1.9978 | — |
| Total Extracción, personal | 9.9654 | — | ||||
| Trituración, equipos | ||||||
| Renta de planta de trituración portátil | 1 | pza | 92,500.00 MXN | Por semana | 4.0000 | — |
| Renta de planta de luz | 1 | pza | 20,000.00 MXN | Por semana | 0.8649 | — |
| Renta de bandas transportadoras | 5 | pza | 10,000.00 MXN | Por semana | 2.1622 | — |
| Renta camión de volteo c/ operador | 1 | pza | 20,000.00 MXN | Por semana | 0.8649 | — |
| Renta excavadora CAT 320 c/ operador | 1 | pza | 37,500.00 MXN | Por semana | 1.6216 | — |
| Renta front loader c/ operador | 1 | pza | 30,000.00 MXN | Por semana | 1.2973 | — |
| Diesel para los equipos | 6 | día | 21,250.00 MXN | Por semana | 5.5135 | — |
| Mantenimiento equipos | 4 | pza | 4,000.00 MXN | Por semana | 0.6919 | — |
| Total Trituración, equipos | 17.0162 | — | ||||
| Trituración, personal | ||||||
| Operador de trituradora | 1 | pers | 5,000.00 MXN | Por semana | 0.2162 | — |
| Encargado de trituración | 1 | pers | 7,500.00 MXN | Por semana | 0.3243 | — |
| Supervisores | 1 | pers | 6,000.00 MXN | Por semana | 0.2595 | — |
| Ayudantes, 1 por equipo + 3 para bandas | 8 | pers | 4,000.00 MXN | Por semana | 1.3838 | — |
| Administrativo | 1 | pers | 7,500.00 MXN | Por semana | 0.3243 | — |
| Alimentos c/ cocinero | 12 | pers | 750.00 MXN | Por semana | 0.3892 | — |
| Gasto administrativo de producción compartida | 1 | pza | 50,000.00 MXN | Por semana | 2.1622 | — |
| Gastos sociales del personal | 1 | pers | 23,200.00 MXN | Por semana | 1.0032 | — |
| Total Trituración, personal | 6.0627 | — | ||||
| Extracción y trituración, generales | ||||||
| Oficina portátil | 1 | pza | 10,000.00 MXN | Por semana | 0.4324 | — |
| Gastos de oficina | 1 | pza | 2,500.00 MXN | Por semana | 0.1081 | — |
| Servicio de laboratorio en campo | 1 | pza | 15,000.00 MXN | Por semana | 0.6486 | — |
| Gastos generales | 1 | pza | 50,000.00 MXN | Por semana | 2.1622 | — |
| Total Extracción y trituración, generales | 3.3514 | — | ||||
| Transporte | ||||||
| Contratación de transporte por camión | 1 | por tonelada | 900.00 MXN | Por tonelada | 48.6486 | — |
| Renta de patio | 1 | por tonelada | 20.00 MXN | Por tonelada | 1.0811 | — |
| Total Transporte | 49.7297 | — | ||||
| Exportación, carga | ||||||
| Renta front loader c/ operador | 1 | pza | 35,000.00 MXN | Por semana | 1.5135 | — |
| Renta bobcat c/ operador | 2 | pza | 13,000.00 MXN | Por semana | 1.1243 | — |
| Renta equipo de carga para supersacos c/ tolva | 0 | pza | 10,000.00 MXN | Por semana | 0.0000 | — |
| Renta montacargas c/ operador | 4 | pza | 12,500.00 MXN | Por semana | 2.1622 | — |
| Supersacos c/ tarimas | 0 | pza | 1,000.00 MXN | Por semana | 0.0000 | — |
| Combustible para equipos | 6 | día | 10,000.00 MXN | Por semana | 2.5946 | — |
| Total Exportación, carga | 7.3946 | — | ||||
| Exportación, personal | ||||||
| Encargado de patio de acopio | 1 | pers | 7,500.00 MXN | Por semana | 0.3243 | — |
| Supervisores | 1 | pers | 6,000.00 MXN | Por semana | 0.2595 | — |
| Ayudantes, 1 por equipo + 3 | 6 | pers | 4,000.00 MXN | Por semana | 1.0378 | — |
| Administrativo | 2 | pers | 7,500.00 MXN | Por semana | 0.6486 | — |
| Gasto administrativo de producción | 1 | pza | 50,000.00 MXN | Por semana | 2.1622 | — |
| Gastos sociales del personal | 1 | pers | 21,000.00 MXN | Por semana | 0.9081 | — |
| Total Exportación, personal | 5.3405 | — | ||||
| Exportación, otros | ||||||
| Oficina portátil | 1 | pza | 10,000.00 MXN | Por semana | 0.4324 | — |
| Gastos de oficina | 1 | pza | 2,500.00 MXN | Por semana | 0.1081 | — |
| Servicio de laboratorio para exportación | 1 | pza | 25,000.00 MXN | Por semana | 1.0811 | — |
| Gasto agente aduanal | 1 | por tonelada | 222.00 MXN | Por tonelada | 12.0000 | — |
| Gasto documentación para exportación | 1 | pza | 50,000.00 MXN | Por semana | 2.1622 | — |
| Pesaje de contenedor | 50 | cont | 1,150.00 MXN | Por semana | 2.4865 | — |
| Traslado de contenedor a puerto / a bordo | 1 | por tonelada | 500.00 MXN | Por tonelada | 27.0270 | — |
| Transporte marítimo, contenedor y seguro | 0 | cont | 7,123.00 MXN | Por semana | 0.0000 | — |
| Total Exportación, otros | 45.2973 | — | ||||
| Administrativos | ||||||
| Regalías de gente local | 1 | por tonelada embarcada | 555.00 MXN | Por tonelada | 30.0000 | — |
| Comisión | 0 | por tonelada | 0.00 MXN | Por tonelada | 0.0000 | — |
| Comisión proyecto | 0 | por tonelada | 0.00 MXN | Por tonelada | 0.0000 | — |
| Supervisión general | 1 | pza | 75,000.00 MXN | Por semana | 3.2432 | — |
| Total Administrativos | 33.2432 | — | ||||
| Costo total de operación, USD/t | 207.13 | |||||
Precio de contado del cobre en la LME y el tipo de cambio USDMXN
El objetivo de este análisis es determinar cómo las variaciones en el precio internacional del cobre y el tipo de cambio USDMXN afectan el flujo de efectivo y los retornos del proyecto, manteniendo constantes todas las demás variables operativas y financieras.
| Caso | Precio de cobre usado | Efectivo al mes 12 | Cierre mensual más bajo |
|---|---|---|---|
| Precio utilizado en el presupuesto | 11,611 | 19,420,709 | 67,838 |
| Sin margen de seguridad (margen del archivo: 15%) | 13,660 | 30,225,291 | 67,838 |
| Precio mínimo 12 meses | 12,499 | 24,103,111 | 67,838 |
| Precio mínimo con margen | 10,624 | 14,216,858 | 67,838 |
| Precio máximo 12 meses | 14,822 | 36,352,634 | 67,838 |
| Precio máximo con margen | 12,599 | 24,628,951 | 67,838 |
| Spot, 26 oct | 14,400 | 34,127,385 | 67,838 |
| Spot, con margen | 12,240 | 22,737,489 | 67,838 |
| Precio mínimo con margen y peso 10% más fuerte | 10,624 | 10,589,622 | (482,036) |
Tipo de cambio USDMXN
| Caso | USDMXN | Efectivo al mes 12 | Cierre mensual más bajo |
|---|---|---|---|
| Tasa de este archivo | 18.5000 | 19,420,709 | 67,838 |
| Peso 10% más fuerte | 16.6500 | 15,793,473 | 65,376 |
| Peso 5% más fuerte | 17.5750 | 17,702,495 | 66,671 |
| Peso 5% más débil | 19.4250 | 20,975,252 | 68,893 |
| Peso 10% más débil | 20.3500 | 22,388,448 | 69,852 |
Efectivo del mes 12 según precio LME y tipo de cambio
Cada celda de la matriz muestra el efectivo acumulado al mes 12 para una combinación específica de precio de contado del cobre (LME CU Cash) y tipo de cambio USD/MXN.
La cifra de menor tamaño corresponde al cierre mensual de efectivo más bajo registrado durante el período analizado para ese escenario.
En todos los casos se mantienen constantes las variables operativas y financieras utilizadas en este archivo, incluyendo el contenido de cobre del mineral, el volumen de producción y exportación, la estructura de costos y las distribuciones a los socios.
Únicamente se modifican el precio de contado del cobre en la LME y el tipo de cambio USD/MXN, con el fin de evaluar la sensibilidad financiera del proyecto ante cambios en estas variables de mercado.
Un peso más fuerte implica un tipo de cambio USD/MXN más bajo, lo que incrementa los costos expresados en dólares, ya que una parte importante de los gastos operativos se incurre en pesos mexicanos.
Por el contrario, un peso más débil (USD/MXN más alto) reduce los costos equivalentes en dólares y mejora la generación de efectivo del proyecto.
| Precio de cobre usado | Peso 15% más fuerte | Peso 10% más fuerte | Peso 5% más fuerte | Tasa de este archivo | Peso 5% más débil | Peso 10% más débil | Peso 15% más débil |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Precio utilizado en el presupuesto, 11,611 | 13,659,753 (217,115) | 15,793,473 65,376 | 17,702,495 66,671 | 19,420,709 67,838 | 20,975,252 68,893 | 22,388,448 69,852 | 23,678,806 70,729 |
| Precio mínimo 12 meses | 18,342,155 63,927 | 20,475,875 65,376 | 22,384,897 66,671 | 24,103,111 67,838 | 25,657,654 68,893 | 27,070,850 69,852 | 28,361,208 70,729 |
| Precio promedio 13,660 | 24,464,335 63,927 | 26,598,055 65,376 | 28,507,077 66,671 | 30,225,291 67,838 | 31,779,834 68,893 | 33,193,030 69,852 | 34,483,388 70,729 |
| Precio spot 14,400 | 28,366,429 63,927 | 30,500,149 65,376 | 32,409,171 66,671 | 34,127,385 67,838 | 35,681,928 68,893 | 37,095,124 69,852 | 38,385,482 70,729 |
| Precio máximo 12 meses | 30,591,678 63,927 | 32,725,398 65,376 | 34,634,420 66,671 | 36,352,634 67,838 | 37,907,177 68,893 | 39,320,373 69,852 | 40,610,731 70,729 |
Recuperación del capital y consideraciones
El modelo considera una aportación de capital de USD 250,000 en el Mes 0 y una aportación adicional de USD 1,250,000 en el Mes 1, para una inversión total de USD 1,500,000.
La recuperación del capital invertido se realiza mediante pagos de USD 500,000 mensuales entre los Meses 4 y 6, por un total de USD 1,500,000, completando la devolución del principal aportado.
Una vez recuperado el capital, el efectivo remanente generado por la operación podrá destinarse, según lo acuerden los socios, a la distribución de utilidades o a la reinversión en el proyecto para financiar futuros ciclos de crecimiento.
Consideraciones del modelo
La volatilidad del 18% al 22% indicada en la hoja de precios corresponde a una referencia histórica observada durante los últimos 12 meses y se presenta únicamente con fines informativos.
Dicha volatilidad no constituye una variable de entrada ni un supuesto utilizado en los cálculos financieros del modelo.
El análisis no considera Impuesto Sobre la Renta (ISR), Impuesto al Valor Agregado (IVA) ni inversiones de sostenimiento (sustaining capital).
Supuestos fiscales y de capital: el modelo excluye ISR, IVA y capital de sostenimiento. La regalía local se encuentra incluida dentro de los costos operativos. La recuperación del principal se realiza entre los Meses 4 y 6, y cualquier efectivo remanente posterior puede distribuirse a los socios o reinvertirse en la operación.